2022年，在全国疫情多一点释放、美联储会议激进派收紧和俄乌局势风险性外流等一系列外部环境要素的超过预期影响下，人民币的汇率经历过1994年初费率合并至今更快、深刻力度的调节。在这样的背景下，在我国国际收支平衡持续经常项目顺差，直接投资贸易逆差的自主平衡布局，外汇存底名减实增，民俗货币错配持续改进，承受了比前轮美联储会议财政政策多极化实际操作更加严峻的挑战。

2022年，在我国经常项目顺差为仅次2008年历史第二高，占名义GDP比例仍坐落于正常范围。经常项目顺差提升主要由于货品顺差扩张、服务贸易逆差变窄。货品顺差创下历史新高，2022年出入口正增长主要是由价格问题支撑点。四季度外需对经济发展变为负奉献，切实扩内需仍然是稳定增长重要。

2022年，直接投资贸易逆差为历史时间第三高，对外直接投资贸易顺差大幅降低，短期资本净流出提升。以服务贸易为主体的经常项目顺差扩张的情形下，2022年人民币的汇率迅速减仓，关键体现了资金外流特别是外资企业高管增持人民币资产产生的影响。股票投资差值由顺时钟逆，其他投资差值由反转顺，内资企业逆流合理对冲交易了外资企业净流出。

2022年，基本国际收支顺差降低但仍然超出短期资本净流出，非买卖因素就是外汇存底账户余额降低的重要原因。基本国际收支顺差降低，短期资本净流出提升，这说明2022年人民币的汇率调节不仅有基本面的缘故，也是有热点板块驱动危害。全年度，买卖所引起的中国黄金储备和外汇存底资产增加，外汇存底名减实增，负公司估值效用奉献了外储账户余额减幅的180%。

截止到2022年底，在我国对外开放金融业资产总额提升，民俗单位货币错配持续改进，对外开放金融业延展性提高。2022年底，在我国民俗单位对外开放净负债7752亿美金，与名义GDP之之比4.5%，各自较2015年二季末总计降低15980亿美金、下降17.3％。这个是2022年人民币的汇率亲身经历一招一式、宽幅震荡的过程当中，外汇交易市场维持安全运行的主要微观基础。

截止到2022年底，在我国对外直接投资和债务财产占有率升高，储备资产占有率持续下跌趋势。伴随着国外疫后对外开放，对外行为主体相继修复境外直接投资，并且由于国外升息年利率上升，地区行为主体提升海外债券理财规划。受人民币的汇率优化与外资企业高管增持人民币资产一同危害，外资企业拥有地区证券产品占有率降低。最近欧美国家商业银行动荡不安不断，当心后面金融的风险进一步发醇和扩散，威协在我国国外资产安全性。

截止到2022年底，受费率优化与外资企业高管增持人民币债券危害，债务账户余额降低，短期外债占外储账户余额降低。从债务单位看，银行部门外债规模减幅较大，相匹配境外企业持续高管增持国有银行债和同业存单。从货币构造看，本国货币债务占有率微降，外汇债务占有率微升。从期限结构看，短期外债占有率升高。短期外债占外储账户余额比例降到42.8%，在我国外债风险整体可控性，还需预防国外低利率自然环境不断下很有可能引发的个人偿债风险。

风险防范：国际局势形势发展趋势超过预期，国外货币紧缩及金融的风险超过预期，中国经济回暖大跳水。

文章正文

3月31日，国家外汇局发布了2022年四季度及全年度国际性收支平衡表宣布数与2022年底国际经贸交易头寸表。融合目前数据信息对2022年中国对外经济贸易单位情况剖析如下所示。

一、货物和服务商贸促进经常项目顺差扩张，外需对经济发展带动作用变弱

2022年，应对四十年一遇的高通胀，美联储会议激进派升息，引起了全世界“美元荒”。在全国疫情多一点释放、美联储会议收紧和俄乌局势风险性外流等一系列外部环境要素的超过预期影响下，人民币的汇率经历过1994年初费率合并至今更快、深刻力度的调节。2022年3月初至11月初，rmb兑美元汇率从6.30跌到7.30比1周边，短短的八个月期限内减仓了13%之上，全年度总计跌了8%还要多。

之前美联储会议撤出量化分析宽松的货币政策多极化操作过程中，国内于2015和2016年以前遭遇到了“资金外流-贮备降低-汇率贬值”高裂度跨境资本流动冲击性。可是，这一次在我国尽管再一次遭受资产大进大出、费率起起落落冲击，但国际收支平衡传承了经常项目顺差、直接投资贸易逆差的自主平衡布局，外汇存底名减实增，经受住了环境因素更复杂严峻的挑战。在其中，经常项目顺差4019亿美金，直接投资（含净偏差与忽略）贸易逆差3019亿美金，买卖所引起的储备资产提升1000亿美金，外汇存底资产增加982亿美金（见数据图表1）。

经常项目顺差升到历史时间次高，服务贸易和国际服务贸易是重要奉献项。2022年，在我国经常项目顺差4019亿美金，为仅次2008年的第二高，同比增加14%；等同于名义GDP的2.2%，较2021年升高0.25％，再次坐落于±4%的国家标准之内（见数据图表2）。分项目来说，货品顺差扩张、服务贸易逆差下挫各自奉献了经常项目顺差增长额的216%、18%，第一次收益贸易逆差扩张小于零奉献141%（见数据图表3）。

货品顺差升到创历史新高，全年度出入口正增长主要是由价格问题奉献。2022年，国际收支平衡规格的物品顺差为6686亿美金，创下历史新高，同比增加19%。在其中，货物出口同比增加4%，进口的提高1%（见数据图表4）。中国海关总署发布的进出口贸易价钱数量指数值表明，2022年出入口提高主要是由价格问题奉献，出入口总数增长速度逐季降低，在四季度变为同期相比持续下滑；进口成本展现逐季下降趋势，相匹配贸易条件明显改善，进口的总数增长速度自2022年2月至今不断持续下滑，4月减幅较大，接着有所收敛，这体现了在外部环境超过预期要素冲击性下刚需疲软。自2022年11月至今，近年来随着提升卫生防疫和监管措施，新冠疫情迅速达峰，刚需有一定的转暖，2023年2月进口的数量及额度增长速度均转正定级（见数据图表5）。

2022年，在我国海关部门口径的贸易赤字为8778亿美金，与国际收支平衡规格的物品贸易赤字的差别为2091亿美金，2个口径的比率为1996年至今最少（见图6）。依据中国外汇局公布的《2022年中国国际收支报告》，栏目3就国际收支平衡和海关部门口径的服务贸易统计分析差别进行说明，2个规格不一样主要由于统计分析标准、计价方法和进出口贸易退运等因素的影响。具体来说，国际收支平衡要以“货品所有权转让”为准则，而海关部门则以“货品跨境电商挪动”来统计分析进出口数据；国际收支平衡货品交易都以离岸价格（FOB），并去除保险费用危害，而海关部门计的商品进口为到岸价格（CIF）、出入口为离岸价格（FOB）。对于此事，我们也在先前汇报中指出，比较常见的商贸投资数据不能直接用来就拿，海关部门口径的外贸进出口数据和国际收支平衡规格的数据存在一定差别[1]。

新兴服务业推动服务贸易逆差下挫，跨境电商旅游加速恢复将带动服务贸易逆差扩张。2022年，服务贸易逆差降到923亿美金，为2013年至今最低，同期相比变小9%。分项目来说，专利权服务费、电信网计算机与数据服务以及其它商业等新型国际服务贸易为基本正奉献项，三者总计提升191亿美金奉献了服务贸易逆差减幅的214%；旅游运输为基本负奉献项，各自同比增长72亿、43亿美金，奉献了80%、48%（见数据图表7）。前面一种主要由于旅游收益同比下降17亿美金，开支同比增长54亿美金，说明海外跨境电商旅游见效快于中国；后面一种主要由于运送开支增长幅度超过收益，或体现了2022年出口贸易增长速度降低及国际货运价格下跌的危害。

四季度外需对经济发展变为负奉献，扩内需仍然是稳定增长重要。2022年，货物和服务顺差5763亿美金，创下历史新高，同比增加25%。从支出法来说，货物和服务净出口带动全年度GDP增长速度0.51％，增长率为17.1%，为2020年至今最少。分一季度来说，二季度在全国疫情多一点释放冲击性下，全凭外需提高带动1％才抵消了刚需的收拢，一三季度外需的占比仅次交易，四季度因为出入口持续下滑，加上中国提升疫情防控和监管措施，刚需慢慢企稳回升，外需对应季经济发展变为负带动1.2％，项目投资位居“三驾马车”居首（见数据图表8）。2023年随着我国经济发展重新启动，海外货币紧缩的效用开始显现，也不排除外需对经济发展持续负奉献，故切实扩张国内需求无疑是经济稳增长的关键所在。

对外开放长期投资减幅超过外界长期投资，促进第一次收益贸易逆差创下历史新高。2022年，第一次收益贸易逆差1936亿美金，为创历史新高，同比增加56%，提升691亿美金。在其中，员工酬劳和其它第一次收益贸易顺差有所上升，长期投资贸易逆差由2021年的1258亿美金扩大到2031亿美金，奉献了第一次收益贸易逆差增长额的112%（如图9），在其中对外开放长期投资和外界长期投资各自降低1411、637亿美金。前面一种体现了国外关键中央银行货币紧缩推动下，全世界股债汇“三杀”，关键资产价格广泛下挫，对外开放长期投资降低；后面一种体现了刚需提高变缓，外国投资盈利全年度同比减少13%，相匹配外界长期投资同比减少15%（见数据图表10）。

二、对外直接投资贸易顺差大幅降低，短期资本净流出提升，直接投资贸易逆差创历史新高第三高

2022年，在我国直接投资（含净偏差与忽略，相同）贸易逆差3019亿美金，同比增加83%，等同于名义GDP的1.7%，负数同比增长0.75％（见数据图表11）。2022年，以服务贸易为主体的经常项目顺差扩张的情形下，人民币的汇率迅速减仓，关键体现了资金外流特别是外资企业高管增持人民币资产产生的影响。故人民币的汇率愈来愈具备资产价格特性，很容易出现费率超调合多种平衡[2]。

2022年，在我国非贮备属性的金融功能贸易逆差2110亿美金，同期相比扩张6倍，通常是债务方外资企业由流入变为净流出，同比增长7058亿美金，奉献了非贮备属性的金融功能贸易逆差增大的390%；财产方净流出同期相比大幅降低5251亿美金，内资企业内流一部分对冲交易了外资企业流失。这说明2022年人民币的汇率迅速调节通常是资金外流提升造成，在其中又通常是外资企业净流出提升。这有别于2015年“8.11”汇率改革早期的状况。那时候，在经历2015年外资集中化调整后，外资企业净流出逐季收敛性，并且在2016年二季度变为资金净流入，而内资企业依然在加快排出。2016年在我国非贮备属性的金融功能财产方净流出同比增长3422亿美金，扩张1.02倍，债务方由2015年的净流出变为资金净流入，同比增长3606亿美金（见数据图表12）。这说明2016年资金外流通常是内资企业排出提升造成，故那时候稳费率的关键是控住地区企业及住户的自信。而2022年的人民币的汇率调节环节中，地区外汇交易供需几乎均衡，销售市场购汇意向升高、购买外汇动因变弱，高抛低吸的费率金融杠杆缓冲作用超常发挥[3]。

在人民币的汇率大幅度调整的大环境下，现阶段有些人蹭热点亿美元贸易顺差“洗劫一空”，这一部分体现了对于国内资金外流问题销售市场忧虑。对于此事，一方面，近年来在中央银行基本上撤出外汇交易市场常态化干涉，国际收支平衡趋向自主平衡状态下，我国经常账户与直接投资差值是“一顺一逆”的镜像系统关联，经常项目顺差越多，资产净流出也就越多。另一方面，分辨国际资本流动冲击力的水平，除了看平方根还要看相对值。例如1998年在我国直接投资贸易逆差为250亿美金，等同于名义GDP的2.4%，2022年在我国直接投资贸易逆差是1998年的12倍，而占名义GDP比例却较1998年低0.76％。这足以说明在我国做为大中型对外开放经济大国在面对国际资本流动冲击力的规模优点，都是了解在我国金融开放和货币国际化现行政策立场的关键立足点。

外界对外直接投资资金净流入降低，对外直接投资贸易顺差大幅度变窄。2022年，在我国对外直接投资差值305亿美金，同比减少82%，奉献了直接投资贸易逆差增大的98%（见数据图表13）。分项目来说，外商直接投资净流出降低291亿美金，同比减少16%。在其中，对外开放股份对外直接投资同比下降704亿美金，降低46%；对外开放债券投资提升413亿美金，提高157%。同时期，外界对外直接投资资金净流入降低1639亿美金，降低48%，奉献了对外直接投资贸易顺差下降的122%。在其中，外界股权和债权对外直接投资各自降低1409亿和230亿美金，降低47%和53%，一部分体现了2022年全国疫情多一点释放，经济循环顺畅遇阻造成的影响。

2022年，国家商务部发布的实际利用外资总金额1891亿美金，同比增加9%，与国际收支平衡规格外界对外直接投资差值下跌趋势反过来（见数据图表14）。2个规格存有统计分析差别，主要由于国际收支统计选用资产负债率标准编制与列报，国家商务部对外直接投资数据信息选用方位标准编制与列报，二者对反方向（反向）投入和联属企业间项目投资记录标准不一样。相比而言，国际收支平衡规格更全面体现了外界对外直接投资的现象，包含投撤出净收益，盈余公积、已分派未境外汇款收益和股东贷款等[4]。

股票投资差值由贸易顺差转贸易逆差，外界股票投资和对外开放股票投资净流出均提升。2022年，股票投资差值由2021年的贸易顺差514亿美金变为贸易逆差2811亿美金，贸易逆差经营规模创下历史新高，奉献了直接投资贸易逆差增长额的242%，根本原因是财产方净流出经营规模提升，与此同时债务方由资金净流入变为净流出。

财产方，对外开放股票投资提升479亿美金，奉献了股票投资贸易逆差增长额的14%。在其中，对外开放债权投资净增加850亿美金，超过对外股权投资净降低370亿美金（见数据图表15）。这体现了国外关键中央银行大幅度升息，国债收益率上涨，提升了债卷配备诱惑力，与此同时地区行为主体境外投资股票投资风险降低，减持股票等风险资产。这和美国财政部发布的中国投资者拥有国外证券产品变化情况基本一致，2022年中国投资者增加持中远期美国证券1087亿美金（不包括国外投资人拥有我国证券产品变化），在其中增加持组织债和企业债券1218亿、36亿美金，净高管增持美债跟股票126亿、41亿美金（见数据图表16）。

债务方，外界股票投资由2021年的资金净流入1766亿变为净流出1079亿，奉献了股票投资贸易逆差增长额的86%，在其中，外界债卷和股权投资基金各自降低2360亿、485亿美金，奉献了外来投资下降的83%、17%，体现了在地缘政治风险外流、关键中央银行激进派收紧及其中美利差收敛性乃至倒吊的大环境下，外资企业高管增持人民币资产。分一季度来说，前三季度外资企业持续净流出，四季度随着我国卫生防疫和监管措施提升，经济回暖市场前景改进，人民币资产诱惑力提高，外资企业再次逆流，应季外界股票投资变为资金净流入20亿美金（见数据图表15）。非常值得注意的是，2022年陆股通项下全年度资金净流入900亿人民币（折合130亿美金），而股票投资债务方股权投资基金资金净流入为344亿美金。这说明在陆股通以外，也有其他渠道外资资金净流入（如QFII等），陆股通数据信息不可以全方位体现外资企业调整持rmb股权资产的现象。

其他投资差值由贸易逆差转贸易顺差，内资企业逆流合理对冲交易了外资企业净流出。2022年，其他投资由2021年的贸易逆差2572亿变为贸易顺差454亿美金，较2021年提升3026亿美金，对直接投资贸易逆差增长额小于零奉献220%。分项目来说，借款、别的及其贷币储蓄为基本正奉献项，各自同比增长2134亿、663亿和596亿美金，三者总计奉献了其他投资增大的112%（见数据图表17）。从资产与负债方转变来说，财产方内资企业由净流出变为资金净流入，同比增长5583亿美金，在其中借款及贷币储蓄各自同比增长2409亿、1786亿美金，与同时期金融机构对外开放资产里的社零账户余额变化方向一致（见数据图表18）；债务方外资企业由流入变为资金净流入，同比下降2557亿美金，在其中贷币和储蓄同比下降1191亿美金，相匹配金融企业地区外汇交易存款总额环比减少（见数据图表19）。2022年在我国商业银行对外开放资产降低124亿美金，在其中外汇财产降低764亿美金（见数据图表20），这体现了早期顺差和外汇账户贸易顺差变为企业及金融机构拥有（即“藏汇于民”）的二级外汇存底的“网络防火墙”功效。

净偏差与忽略负数同期相比变小，与服务贸易顺收贸易顺差负空缺的差别放大。2022年，净偏差与忽略负数由2021年的1345亿美金降到906亿美金，为2015年至今最少，占全年度服务贸易进出口总额（国际收支平衡规格）比例是1.5%，同期相比下降0.8％，再次坐落于±5%的有效规范之内（见数据图表21）。2022年，商贸顺收贸易顺差负空缺3850亿美金，较2021年扩张542亿美金，但跟净偏差与忽略的差别放大，且二者变化趋势反过来，这和中国外汇局调节服务贸易收入支出统计口径相关[5]。

三、基本国际收支顺差降低但仍然抵挡短期资本净流出，非买卖因素就是外汇存底账户余额降低的重要原因

2022年，在我国基本国际收支顺差4323亿美金，同比减少17%，在其中对外直接投资贸易顺差同比下降1348亿美金，经常项目顺差同比增长490亿美金（见数据图表22）。全年度，短期资本（即股票投资、金融衍生产品、其他投资和净偏差与忽略总计）净流动性贸易逆差3324亿美金，同比增加1%，奉献了直接投资贸易逆差增大的2%。在其中，股票投资净流出提升为主要因素。分一季度来说，净流出最大为二季度，做到1061亿美金，接着持续两一季度收敛性至四季度的443亿美金。全年度，短期资本净流出和基础国际收支顺差之之比-77%，负数虽同期相比提高了13％，但再次小于100%（见数据图表23），这体现了基本国际收支顺差取得成功抵挡短期资本流动性冲击力的“网络防火墙”功效。与此同时，基本国际收支顺差降低、短期资本净流出提升，还说明2022年人民币的汇率调节不仅有基本面的缘故，也是有热点板块驱动危害。

买卖所引起的中国黄金储备和外汇存底资产增加，储备资产多样化加速。2022年，在我国国际性储备资产总计提升1000亿美金，在其中，贷币中国黄金储备提升35亿美金，外汇存底提升982亿美金。2022年四季度，在我国以进口方式加持了使用价值35亿美元中国黄金储备，之前这般操作是2009年二季度，这有利于促进我国国际性储备资产的多样化、分散配备[6]。2022年，中央银行发布的外汇占款提升1845亿人民币（折合274亿美金），低于全年度外汇存底财产增长额和长期投资借贷方额度1658亿美金，表明外汇存底提升主要来源于长期投资的记提[7]。此外，2022年四季度央行外汇占款变化较大，当季增强了1585亿人民币（折算224亿美金），这主要是因为2022年底银行业将以前以外汇交易缴交人民币准备金更换回rmb[8]。

外汇存底名减实增，费率和资产价格换算等负公司估值效用为基本奉献。截止到2022年末，中央银行发布的外汇存底账户余额为31277亿美金，较2021年末降低1225亿美金。国际收支平衡口径的外汇存底资产和外汇储备账户余额间的差值，关键体现了美元走强、非美货币储备资产折美金降低，以及全球债券财产价格下降等其他买卖因素的影响，总计负公司估值效用2207亿美金，奉献了外储账户余额减幅的180%（见数据图表24）。

2022年在国外关键中央银行激进派收紧，前三季度关键资产价格广泛调整，四季度在美国通胀超过预期下降，美联储会议收紧预估缓解的大环境下，美元指数下跌，关键资产价格边界转暖。全年度，日元、欧和英镑兑美元各自总计下挫13.9%、5.9%和10.6%；标普500500指数和法国DAX指数值各自总计下挫19.4%、12.3%；10年限美债收益率总计上涨236个百分点，以美元定价的债券指数下挫11.2%（见数据图表25）。

四、非买卖要素促进民俗单位对外开放净负债降低，民俗货币错配持续改进提高对外开放金融业延展性

截止到2022年末，在我国对外开放资产92580亿美金，较2021年末降低2636亿美金，买卖指标和非买卖要素（汇率变化及资产价格预转固、统计分析调节等）各自奉献了-107%、207%；对外开放金融负债67267亿美金，较2021年末降低6089亿美金，买卖指标和非买卖要素各自奉献了5%、95%（见数据图表26）。

非买卖因子对对外开放金融负债变化的奉献，一定程度上遭受货币贬值产生的影响。2022年，人民币汇率中间价总计下挫8.5%，造成投资者股权投资基金的汇兑收益为2729亿美金，境外企业及个人拥有rmb个股资产汇兑收益为455亿美金，本国货币债务的汇兑收益为986亿美金[9]，三者总计4170亿美金，奉献了同时期非买卖要素所引起的对外开放债务增长幅度的72%。

截止到2022年末，国际经贸净头寸为对外开放资产总额25313亿美金，较2021年底提升3453亿美金。在其中，买卖所引起的变化（含储备资产的金融功能差值取相反数）奉献了对外开放资产总额变化金额的90%，非买卖要素所引起的变化奉献了10%（见数据图表26）。

截止到2022年末，民俗单位对外开放净负债（没有储备资产，相同）为7752亿美金，与名义GDP之之比4.5%，二者各自较2021年底降低4656亿美金、降低2.4％（见数据图表27）。分一季度来说，除开四季度民俗单位对外开放净负债经营规模占有率微升之外，二三季度持续变小，在其中非买卖要素奉献了民俗对外开放净负债减幅的145%（见数据图表28）。截止到2022年末，民俗单位对外开放净负债规模及占较为2015年6月末（“8.11”汇率改革前夜）降低15980亿美金、下降17.3％。这体现民俗单位货币错配大幅度改进、对外开放金融业延展性提高，是2022年人民币的汇率亲身经历一招一式、宽幅震荡的过程当中，外汇交易市场维持安全运行的主要微观基础。与此同时，这就说明仅有金融体制身心健康，才可以充分享受费率灵便带来的收益。

五、对外直接投资资产与负债占有率升高，储备资产占有率持续下跌趋势，当心海外金融动荡不安危害国外资产安全性

从对外开放资产结构来看，2022年，外商直接投资财产占有率同比增长0.9％至30.2%，为创历史新高；对外开放证劵投资资产占有率升高0.9％11.2%，为2008年至今最大，在其中股权占比降低0.4％，债卷占有率升高1.3％。这说明伴随着国外疫后对外开放，对外行为主体相继修复外商直接投资，与此同时在国外国债收益率大幅度上涨的大环境下，增强了海外债券财产配置。同时期，对外开放别的投资资产（含金融衍生产品专用工具）及其储备资产占有率各自降低1.5、0.3％至22.9%、35.7%，储备资产占有率自2010年至今持续降低（见数据图表29），说明地区行为主体对外开放财产多样化配备水平提升。值得关注的是，最近欧美国家商业银行动荡不安不断，而国外通货膨胀仍然难除，关键中央银行持续货币紧缩趋势，需当心后面金融的风险进一步发醇和扩散，威协在我国国外资产安全性。对于此事，对外行为主体一定要做好财产排查和形势研判，减少杠杆比率，提前准备解决应急预案。

从对外开放金融负债结构来看，2022年，外界对外直接投资债务占有率升高2.8％至52%，外界股票投资债务占有率降低2.8％至26.5%（见数据图表30）。这体现了因为人民币的汇率优化与外资企业高管增持人民币资产一同危害，外资企业拥有地区证劵资产余额降低，短期债务占有率降低，以对外直接投资为主导的过程当中非流动负债占有率升高。同时期，对外开放其他投资债务（含金融衍生产品专用工具）占有率21.6%，与去年基本持平。

2022年末，以年化对外开放长期投资占年平均对外开放财产占比量化的对外开放投资收益率为1.8%，以年化外界长期投资占年平均对外开放债务占比量化的吸引外资成本费用率为5.3%，二者各自同比减少1.4、0.8％，均持续六个一季度下降（见数据图表31），二者误差扩张造成全年度长期投资贸易逆差累计同比提升61%（见数据图表9）。除此之外，《2021年国家外汇管理局年报》表明，2008-2017年我国外汇储备平均收益为3.35%，超过同时期对外开放投资收益率年均值3.24%[10]，这体现了在我国民俗单位对外开放财产应用高效率仍然稍低。

六、受费率优化与外资企业高管增持人民币债券危害，债务账户余额降低；短期外债占外储比例降低，外债风险整体可控性

截止到2022年末，在我国具备契约关系还款责任的债务账户余额24528亿美金，较2021年底降低2938亿美金。从债务单位看，截止到2022年末，金融机构、理论政府部门及其它单位外债规模各自较2021年底降低1796亿、607亿和572亿美金，奉献了债务账户余额增长幅度的61%、21%和19%（见数据图表32）。这主要是体现了2022年外资企业持续高管增持人民币债券产生的影响，在其中银行部门外债规模减幅较大，相匹配境外企业持续高管增持国有银行债和同业存单，前三季度总计高管增持3329亿人民币，奉献了同时期债券通项下净高管增持体量的56%，四季度净高管增持经营规模大幅度收敛性至2亿人民币；理论政府机构外债规模降低，相匹配前三季度境外企业总计净高管增持人民币国债1638亿人民币，奉献了同时期债券通项下净高管增持体量的27%，四季度外资企业变为增加持国债券33亿人民币（见数据图表33）。

从货币构造看，截止到2022年末，本国货币债务和外汇外债规模为1.1万亿元、1.4亿美元，各自较2021年底下降1414亿、1524亿美金。因为人民币的汇率优化与外资企业高管增持人民币债券的一致危害，本国货币债务占有率同期相比微降0.3％至44.7%，相对应外汇债务占有率上升到55.3%（见数据图表34）。在本国货币债务减幅中，rmb调节所带来的汇兑损失为986亿美金，奉献了本国货币债务账户余额减幅的70%。据国际货币基金组织统计分析，受外资企业高管增持人民币资产和人民币的汇率转变产生的影响，到2022年底，全世界已公布货币所组成的外汇存底中，全世界rmb贮备账户余额2984亿美金，占有率2.69%，各自比上年末降低388亿美金和0.11％，持续保持全世界第五大外汇存底贷币影响力。

从期限结构来说，截止到2022年末，短期内和中远期债务账户余额分别是1.3万亿元、1.1亿美元，同比下降1082亿、1856亿美金。因为短债减幅低于中长款债减幅，短债占较为2021年底升高1.9％至关54.5%。因为短期外债下降比例超过外储账户余额下降比例，短债占外汇存底账户余额比例同比减少1.7％至42.8%，仍远远低于100%国际警界线，说明我国外债风险整体可控性（见数据图表35）。

但是，外汇存底并不是债务刚兑的保障，伴随着国外持续升息，年利率不断攀升很有可能增加对外行为主体偿还债务压力再资金成本，对于此事对外开放借款行为主体需提前准备债务规划，预防国外低利率自然环境不断下很有可能引发的偿债风险。